Indice de santé des PME canadiennes
L’indice de santé des PME canadiennes combine des données de sondage recueillies par BDC, des données du bureau de crédit Equifax et des données macroéconomiques de Statistique Canada et de la Banque du Canada. Il complète les indices existants et offre une nouvelle perspective sur la santé des entreprises canadiennes. L’indice peut éclairer les décisions d’affaires en matière de stratégie et d’investissement.
Pour la première fois, nous présentons des indices pour trois secteurs canadiens majeurs:
- Construction
- Fabrication
- Commerce de détail et de gros
Cet ajout fournit une analyse pertinente et plus approfondie des différences entre les secteurs.
Les tensions entre le Canada et ses partenaires commerciaux majeurs pèsent lourd sur les PME canadiennes. Les exportations avaient ralenti en raison des droits de douane, mais elles se sont stabilisées, quoiqu’à un niveau plus bas qu’au début de l’année. Cependant, l’incidence des droits de douane n’est pas ressentie de la même façon d’une région et d’un secteur à l’autre.
Le secteur de la fabrication, surtout dans les industries métalliques et automobiles concentrées en Ontario et au Québec, a été directement touché par les droits de douane. Les secteurs exposés aux échanges commerciaux avec les États-Unis ont connu des pertes d’emploi, mais des gains dans d’autres secteurs les ont compensées.
Dans l’ensemble, les dépenses de consommation demeurent un facteur de croissance clé au Canada, mais la demande ralentit à mesure que l'incertitude s'installe dans les perspectives économiques.
Les PME oscillent entre le pessimisme et l’optimisme depuis le début de l’année. La situation semblait s’améliorer au début du troisième trimestre de 2025, car les négociations commerciales avec les États-Unis semblaient progresser et le gouvernement fédéral avait annoncé des investissements dans des projets majeurs. Cependant, les choses ont rapidement pris une mauvaise tournure vers la fin du trimestre, l’administration américaine annonçant une nouvelle vague de droits de douane sur des produits canadiens.
Ces montagnes russes compliquent la tâche des PME et des autres acteurs de l’écosystème qui cherchent à évaluer les risques et à traverser la situation actuelle. Même si les PME font preuve de résilience et sont soutenues par une demande positive des ménages et des taux d’intérêt plus bas, elles restreignent leurs plans de croissance pour se concentrer sur la rentabilité et elles contiennent leurs coûts.
Résultats par région
Au Canada, reprise durable ou bond temporaire?
Indice de santé des PME canadiennes, T3 2025
99,6
Différence d’une année à l’autre
1,1 %
Différence par rapport au trimestre précédent
2,8 %
L’indice national a monté à 99,6 au troisième trimestre de 2025, une hausse de 2,8 % par rapport au trimestre précédent. Même si l’incertitude demeurait forte, les facteurs fondamentaux en matière de consommation ont été solides; l’emploi s’est maintenu malgré un affaiblissement dans le secteur de la fabrication. L’économie canadienne a également été résiliente face aux droits de douane, ce qui a redonné quelque peu confiance aux propriétaires d’entreprise.
Cet élan pourrait être de courte durée, cependant: les tensions commerciales ravivées en septembre et en octobre font planer des doutes sur la durabilité de la reprise.
Le rebond trimestriel a été alimenté par une hausse de 9,7 % de la composante de la confiance et de 2,9 % de la composante des prévisions de croissance, signe d’un optimisme accru. Les conditions économiques générales se sont améliorées à mesure que les effets des baisses des taux d’intérêt de l’année dernière commençaient à se faire sentir à l’échelle de l’économie.
Le contexte économique actuel a un effet plus marqué sur certains secteurs que sur d’autres. Le secteur de la fabrication, touché le plus directement par les droits de douane américains, a souffert cette année. Au troisième trimestre de 2025, l’indice du secteur affichait une baisse de 2,1 % sur un an et une baisse de 1,5 % d’un trimestre à l’autre.
Cependant, les indices des secteurs de la construction et du commerce de détail et de gros ont affiché des augmentations. L’indice de la construction a connu une hausse de 2,6 % sur une base trimestrielle et une hausse de 4,6 % sur une base annuelle. Une plus grande confiance et des prévisions de croissance accrues de la part des PME du secteur de la construction ont compensé la baisse de l’emploi dans le secteur par rapport au deuxième trimestre de 2025.
Le secteur du commerce de détail et de gros a profité de la résilience des dépenses de consommation, les ventes au détail ayant continué d’augmenter. Au cours des trimestres récents, les PME de ce secteur ont fait preuve d’une plus grande confiance et ont connu une hausse de l’emploi, ce qui a donné lieu à une hausse de 6,2 % de l’indice par rapport au deuxième trimestre de 2025.
Dans la région de l’Atlantique, un rebond en dépit d’un contexte difficile
L’indice pour la région de l’Atlantique a rebondi au troisième trimestre de 2025, après une baisse au trimestre précédent. Même si l’indice demeure inférieur de 2,5 % à celui de l’année dernière, cette amélioration par rapport au deuxième trimestre de 2025 est importante. Cela reflète un effet relativement faible des droits de douane américains, accompagné de résultats satisfaisants relativement à l’emploi et aux facteurs fondamentaux de la consommation.
Au Québec, une reprise après le pic de l’incertitude, mais maintien de la prudence
L’indice du Québec s’est élevé à 100 au troisième trimestre de 2025, une hausse de 4,2 % depuis le trimestre précédent, mais une baisse de 1,2 % par rapport à la même période l’année dernière. Le Québec demeure directement exposé aux droits de douane, particulièrement sur l’aluminium et le bois d’œuvre résineux. Même si les perspectives actuelles et la santé financière des PME se sont améliorées par rapport au deuxième trimestre de 2025, alors que l’incertitude était à son plus haut niveau, elles demeurent plus faibles qu’à la même période l’année dernière. En résumé, les entreprises continuent d’affronter des vents contraires et la confiance demeure tiède.
En Ontario, résilience malgré les pressions continues des droits de douane
L’indice de l’Ontario a monté à 98,9 au troisième trimestre de 2025, une amélioration modeste de 1,4 % d’un trimestre à l’autre et de 0,3 % d’une année à l’autre.
Les droits de douane ont eu une incidence importante sur l’économie de l’Ontario et continuent d’exercer des pressions accrues sur les salaires, les taux d’intérêt et les dépenses de consommation.
Pourtant, comme dans bien d’autres régions, la composante de la confiance a connu une hausse par rapport au dernier trimestre, sous l’impulsion des flux de trésorerie et de perspectives économiques plus optimistes. La composante des prévisions de croissance a également connu une hausse depuis le dernier trimestre, revenant à son niveau du début de l’année du fait de l’amélioration de l’embauche, des ventes et des attentes en matière d’investissement.
Le Manitoba et la Saskatchewan en tête du peloton, mais difficultés financières persistantes
La région du Manitoba et de la Saskatchewan a été la région la plus performante au troisième trimestre de 2025, avec un indice de 105,5.
La région a affiché une croissance autant sur le plan trimestriel (2,3 %) qu’annuel (6,7 %), alimentée par des tendances positives en matière de main-d’œuvre.
Toutefois, la composante de performance du crédit a montré des signes de faiblesse. La composante des prévisions de croissance a également baissé d’un trimestre à l’autre, de 3,6 %, les entreprises prévoyant une baisse de leurs investissements et de l’embauche au cours de la prochaine année. Cela témoigne de pressions grandissantes sur les PME, malgré une croissance continue de l’emploi et des salaires.
En Alberta, une performance économique solide en 2025
L’indice pour la région de l’Alberta a grimpé à 103,4, une hausse de 5,2 % d’un trimestre à l’autre et la hausse la plus importante de toutes les régions au troisième trimestre de 2025. C’est le niveau le plus élevé pour l’indice de santé des PME de l’Alberta depuis la création de l’indice au premier trimestre de 2022.
On s’attend à ce que le taux de croissance du PIB de l’Alberta soit parmi les plus élevés en 2025. Ce résultat est propulsé par les projets de ressources naturelles et par un impact relativement faible des droits de douane américains. Il en a résulté, pour le trimestre, une hausse substantielle des composantes de l’environnement d’affaires et de la confiance. La composante de performance du crédit est encore bonne et continue de s’améliorer, même si elle est au niveau le plus bas de toutes les régions pour cette composante.
En Colombie-Britannique, confiance accrue, perspectives faibles
L’indice de la Colombie-Britannique s’est élevé à 96,8 au troisième trimestre de 2025. C’est le niveau le moins élevé de toutes les régions, mais il est tout de même supérieur de 3,3 % au trimestre précédent et de 1,4 % au même trimestre l’année dernière.
Une exposition plus faible aux échanges commerciaux avec les États-Unis et des baisses des taux d’intérêt ont contribué à une hausse de la confiance des PME, tandis que les ventes au détail étaient parmi les plus robustes au pays.
Cependant, les composantes des prévisions de croissance et de la performance du crédit continuent de tirer de l’arrière. L’incertitude demeurant élevée, les PME de la région restreignent leurs plans d’investissement en prévision de ventes moins élevées au cours de la prochaine année.
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